大A十年3000点
大A股3000点保卫战打了快十年了。从90年老八股的市值24亿,已经增长到如今的2225支股票,市值50.33万亿(巨潮资讯网数据),指数却仍然只有3273.33点。
三十多年间,上证市值差不多增加了有2.1万倍,可指数却只增加了32.73倍,问题出在哪了呢?
问题就出在了指数的计算和修正方法上了。
大A的水池有魔法!
简面而言之,指数的计算和修正方法把大A变成了一种有魔法的池子。这个池子随着注水量的增加,池子的体积也同步变大了。装的水越多(注入资产越多),池子越大,所以水位线反而不会随着注水的增加而升高。而且只要新注水让池子变大了,池子就不会再缩小回来。就算是新装进去的水蒸发了,被抽走了,池子也不会缩小。只有当年的加水名额消失了,池子才会把增加了部分缩小回来。
上证指数是全样本指数,计算公式如下:
上证指数=(上证上市公司总市值/上证基期数值)/基期指数(初始值是100)
如果基期指数,即90年老八股上市时的市值不动的话,那么计算出来的上证指数应该是(523300/24)*100=218万点,而不是现在的3200点。
之所以现在不是218万点,就是因为上证基期数值是变动的。当上证出现新股上市、除权、汇率、停牌、摘牌、股本变动的情况时,它就会按如下公式调整。
新基期指数=原基期数值*(修正后市值/修正前市值)
这里面就隐藏着池子变大的秘密,即市值增加,计算指数的“除数”即上证基期数值就会变大。而且只要个股不被摘牌,不做股权调整,它的市值就不会被修正。比如中国石油发行价16.7元/股,现价7.58元/股,这期间如果中国石油没出现过股权变化,那么它被计算基数的价格,就一直是16.7元/股。更要命的是大量ST股,股价常年在1-2元区间徘徊,可基数还是按上市发行价格计算。
还有就是除息不是做基数调整的,也就是说分红的钱被股东拿走了,可这部分水占的体积还在,只要除息能填权,它就一直在。
所以面对这么一个只只变大不变小的魔法池子,就算加再多的水,水位也不会有太大的变化。
那么要想让上证指数大涨,再现6000点,有什么办法吗?有的。
1、多搅动,产生泡沫。只要上证股池里的个股股价大幅上涨,水位就能上涨。
2、多“摘牌”,即畅通退市通道。因为退市是能让池子变小的,池子变小了,同样的水量,水位也就上升了。所以注册制长远看,有利于水位上升。
3、向美股那样改为部分样本指数,而非全样本指数。股价好的,拉到指数里来,股价差的立马从指数里踢出去。就像美股在硅谷银行、共和银行出事后,时间就把它们踢出了指数一样。这样只算篮子里的好鸡蛋,指数当然能保持高位。
,就要说到A股的“本质”,A股成立之初就是为了成为“国企改革疏困的资金池”。如今不需要改革疏困了,可资金池的定义仍然没变。那么资金池的监管方,更关心的是池子够不够大,水够不够多,对于池子里的水位,只要不影响“下泵”(抽水融资),反而不怎么关心了。相反,监管方反而不希望池子的水位太高,累积太多的风险。
综述一下:A股就是一个大的资金魔法池,加的水越多、池子就越大,所以水位才能常期保持低波动。只有畅通退市通道,抑制池子制变大的魔法倾向,才能看到水位稳步上升,再见6000点。
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